毋庸置疑，新型冠状病毒肺炎疫情给全球经济带来沉重的打击，也导致全球金融的动荡。比如，美股出现史上第一纪录的四次熔断，石油价格暴跌……全球的金融市场弥漫着恐慌情绪，让投资者的信心脆弱不堪一击。
疫情是暂时令经济停摆的“暴风雪”，还是会引发新一轮的金融危机？当众多资产暴跌后，我们应该秉持“现金为王”的策略，还是应该另辟蹊径？
汇率惊心动魄的背后
时间总能让我们看清楚一切。在新型冠状病毒肺炎疫情初期，尤其是在武汉封城的第二周，美元、美股、美债、黄金齐涨。美元、美债、黄金这对抗风险的“黄金三角”更是给提前布局的投资者带来不菲的回报。
随着疫情蔓延全球，引起各国的金融市场震荡。外汇市场未能独善其身，更是出现两极分化现象。一方面，美元走势加速上涨，欧元在内忧外患的叠加刺激下走低；另一方面，新兴市场国家货币，特别是众多亚洲新兴市场国家货币对美元持续下挫。
为了避免疫情引发全球性金融危机，近期美联储、欧洲央行等在利率“降无可降”的情况下，推出了一系列量化宽松政策。3月23日，美联储宣布出台无限量量化宽松（QE）政策，开始“购买”市场上除股票之外的几乎所有信用产品，为市场提供充足的流动性支持。与央行放水不同的是，在全球的金融市场中，人们疯狂地抛售各类资产购买美元等货币资产。2020年3月，美元指数涨幅超过100。在这股货币洪水之下，推升了美元资产的价格，出现了“黄金不如美元”的现象。而美元指数的飙升便是佐证。
是不是所有的货币资产都像美元一样表现亮眼？
从发达经济体兑换美元涨跌幅来看，日元、瑞典克朗、瑞士法郎均是正值；从新兴国家货币涨跌幅来看，大部分货币均处于下跌态势，下跌幅度最大的是巴西雷亚尔，截至3月31日，雷亚尔兑美元的跌幅为22.78%。这两组数据反映了在严酷疫情夹杂着经济衰退的环境中，并非所有的货币都值得投资。
“在恐慌情绪弥漫之下，我们应保持理性，避免受到‘羊群效应’的裹挟。”在恒昌首席经济学家魏力博士看来，疫情让整个社会预期转向悲观，人们的风险偏好降低，资产配置转向防御型，“安全资产”受到市场追捧。从上述数据来看，即便是黄金不如现金，我们选择持有何种“现金”，也应该格外谨慎。
魏力博士认为，在金融震荡期间，美元、日元的涨幅尤为凸显。截至3月31日，美元指数和日元的涨幅分别为2.61%、1.03%。相对于跌幅为15.58%的挪威克朗和跌幅为12.59%的澳元，更体现出配置强势货币的必要性。
值得一提的是，在新兴经济体的货币中，抗跌的货币依然是人民币。这也表明全球对人民币的认可和信心。无独有偶，2020年4月7日，中国银行发布的2019年度《人民币国际化白皮书》显示，在2019年的调查中，约有82%受访境外工商企业表示，当美元、欧元等国际货币流动性较为紧张时，将考虑使用人民币作为融资货币，这一比例创下2016年以来新高。这表明人民币作为国际融资货币的吸引力正在逐步显现。
疫情蔓延全球，在信奉防御和安全的策略指导下，越来越多的人会选择配置美元、日元、人民币等强势货币。在抛售与买入的博弈中，聪明的投资者总会配置对自己最有利的资产。
“金蛋原则”完胜疫情损失？
随着个人财富的不断增长，2019年中国居民可投资资产规模突破200万亿。随之而来的问题是，到底哪些大类资产值得配置？
有研究表明，从长期来看，金融资产投资回报要好于实物资产。以美国过去100年的投资来看，如果在1918年用1万美元购买不同的美国资产，到2018年投资股票和债券将获得288万美元和126万美元，而投资原油、黄金和房产仅能获得36万美元、63万美元和41万美元。事实上，大类资产配置因时而异，也因人而异。
“受疫情的影响，让原本增速放缓的全球经济，提前进入衰退期。”魏力博士认为，在零利率和负利率的环境下，对于投资者来说，负利率意味着银行的存款，会越存越少。此时的负债成本较低，存钱不如借债，更不如去配置大类资产。
数据显示，2019年收益率超过15%的大类资产有比特币、全球股票、REITS、黄金、大宗商品，涨幅分别为94.80%、28.10%、24.40%、18.30%、16.50%。
疫情之后，大类资产涨跌榜有了新的排序。截至2020年3月31日，大类资产收益率排名依次为：美国国债（7.98%）、伦敦金现货（3.92%）、中证国债（3.76%）、美元指数（2.61%）、中债高信用等级债券（1.04%）、日元（1.03%）人民币（-1.54%），等等。
从上述数据，可以看出2020年大类资产配置的方向。魏力博士表示，正如混沌理论所认为的那样，经济可以由一组数学公式描述出来的，对应的数据看起来是随机的，但实质上是有规律性的。同样，大类资产配置也有其独特的规律性。
她认为，大类资产配置应遵循三大核心原则：一是配置强势货币，如美元、日元，等等；二是配置强势经济的金融资产，如美股、美债，等等；三是配置刚需，如吃、住房、医疗，等等。依据帕累托定律和“赢家通吃”的原则，配置强势的货币和金融资产，不失为明智的选择。
从资产配置策略来看，全球资产配置的主基调依然是避险和防御。针对不同风险偏好的投资者，魏力博士认为，资产配置的权重也有所区别。对于追求稳定收益的投资者而言，避险类的资产更为适宜。比如，人民币利率债、美债、黄金、日元，等等。其中，从国债和房地产夹层债比较来看，国债流动性较好，房地产夹层债的流动性较差，但是非常稳定和收益固定，风险可控；黄金、美债、日元、流动性最强，也是避险配置的佳选。
对于风险偏好高的投资者，可以选择股票等权益类资产。从目前来看，不少权益类资产是2008年以来最便宜的时候，比如中国的股市、港股等的估值处于低位。投资者唯一的风险是资产何时能够涨到预期，而这是一个时间成本的问题。
对于普通的大众投资者，魏力博士建议可采取全球防御的“金蛋原则”：美元、债券、黄金、日元。对于有避险需求的投资者而言，既稳妥又安全。
大类资产配置犹如四季都会盛开的玫瑰，从春天开始播种它的人，四时都会收获最美丽的花朵，而它们正是时间培育出的玫瑰。
